J.P. Morgan оценивает MSN в 94 640 донгов за акцию

Masan Group определила драйверы роста на оставшуюся часть 2024 года, в основном связанные с органическим ростом, стратегией, ориентированной на потребителя, и улучшением экономической среды.

На недавней встрече с инвесторами представитель Masan сказал: «WinCommerce продолжает приносить прибыль в августе 2024 года. Ранее розничная сеть получала прибыль в июне и июле. Сопоставимый рост сети мини-мартов ускорился и превысил 10 процентов в годовом исчислении».

WinCommerce — крупнейшая современная платформа розничной торговли продуктами питания во Вьетнаме, управляющая почти 3700 магазинами, включая супермаркеты WinMart, круглосуточные магазины WinMart+ и минимарки WiN.

Это знаменует собой важную веху в розничной стратегии WinCommerce, поскольку инновации и оптимизация операций принесли здоровую органическую прибыль.

Masan увеличила долю участия в WinCommerce, чтобы усилить свой контроль и обеспечить долгосрочный рост в своем основном бизнесе.

Корпорация объявила о приобретении 7,1% акций WinCommerce у SK Group за $200 млн.

Masan получает право на приобретение оставшихся акций SK Group в WinCommerce (WCM) в будущем по себестоимости.

В то же время SK Group добилась успешной окупаемости инвестиций, продав часть своей доли в WCM, продолжая при этом долгосрочные инвестиции в MSN за счет продления опциона пут.

«Мы ожидаем, что прибыль в третьем квартале будет выше, чем во втором квартале, благодаря улучшению прибыльности WinCommerce, росту Masan Consumer, а также позитивным сигналам со стороны других сегментов бизнеса», — сказал представитель Masan о прогнозе прибыли на третий квартал.

В 2024 году большинство компаний, занимающихся ценными бумагами, ожидают восстановления экономики, при этом секторы розничной торговли и потребительских товаров выделяются как яркие пятна, что обусловлено увеличением денежного потока в производство.

По мнению Viet Dragon Securities Corporation, розничный сектор будет набирать обороты на фоне восстановления производства. Низкие процентные ставки повышают доверие потребителей, в то время как инфляция остается под контролем.

По данным Главного статистического управления, во втором квартале 2024 года ВВП положительно вырос, при этом темпы роста оцениваются в 6,93 процента по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Экономисты HSBC считают, что Вьетнам, вероятно, станет самой быстрорастущей экономикой в АСЕАН в этом году, уступив место Малайзии и Филиппинам в 2022 и 2023 годах соответственно.

Учитывая лучший, чем ожидалось, рост во втором квартале, они прогнозируют, что годовой рост ВВП страны составит 6,5 процента, по сравнению с предыдущим прогнозом в 6 процентов.

Во Вьетнаме наблюдался значительный рост международных туристских прибытий, чему способствовала благоприятная визовая политика и программы продвижения туризма на 2024 год, реализуемые населенными пунктами по всей стране.

По данным GSO, за первые семь месяцев этого года во Вьетнам прибыло почти 10 миллионов иностранных посетителей, что на 51 процент больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 1,9 процента больше, чем до пандемии в 2019 году.

SSI Research прогнозирует, что Вьетнам будет повышен в оценке, запланированной на сентябрь 2025 года.

По предварительным оценкам, с повышением статуса до статуса развивающегося рынка приток капитала из фондов ETF может достичь до 1,7 млрд долларов США, не считая капитала из активных фондов. По оценкам FTSE Russell, совокупные активы активных фондов в пять раз больше, чем активы фондов ETF.

По данным SSI Research, VNM, VHM, VIC, HPG, VCB, SSI, MSN, VND, DGC, VRE и VCI являются акциями, которые могут привлечь значительные потоки капитала, поскольку Вьетнам получает статус развивающегося рынка.

Все это ведущие акции голубых фишек, но у них все еще есть возможности для иностранных инвестиций. MSN и VNM являются двумя акциями Consumer Staples в списке.

Помимо SSI, J.P. Morgan также отдает предпочтение потребительским товарам первой необходимости, которые, по их мнению, должны получить двойную выгоду от снижения производственных затрат и устойчивого роста прибыли.

В отчете J.P. Morgan указывается, что инициативы правительства, наряду с сезонными факторами, стимулируют экономическую активность во второй половине 2024 года.

Ожидается, что этот импульс положительно повлияет на показатели фондового рынка в четвертом квартале 2024 года и первом квартале 2025 года.

«Сильный рост по сравнению с региональными аналогами усиливает наш избыточный вес (OW) во Вьетнаме в рамках АСЕАН, с ключевыми секторами OW: банками (VCB, ACB, TCB), ИТ (FPT) и потребительскими товарами первой необходимости (MSN)», — говорится в отчете.

Международное финансовое учреждение считает, что краткосрочные попутные ветры благоприятствуют потребительским акциям Staples, ссылаясь на три ключевых фактора: (1) потенциальный приток средств от обновления развивающихся рынков, (2) более слабый доллар США, снижающий производственные затраты, и (3) устойчивый рост прибыли. В результате сектор был повышен до OW, а Masan Group (MSN) была определена как один из лучших вариантов.

Используя метод оценки по сумме частей (SOTP), J.P. Morgan оценил MSN в 94 640 донгов за акцию, при этом прогнозируемое соотношение цены к прибыли (P/E) и стоимости предприятия к EBITDA (EV/EBITDA) составит 39x и 12x соответственно на 2025 год.

Метод SOTP включает в себя оценку каждой дочерней компании или бизнес-подразделения компании по отдельности, а затем объединение этих значений для определения общей оценки компании.

«Мы уверены, что выполним план по прибыли на 2024 год с сильным ростом в краткосрочной и среднесрочной перспективе, чтобы создать превосходную стоимость для акционеров компании», — сказал д-р Нгуен Данг Куанг, председатель Masan Group.

Положительные показатели, включая рост ВВП, производство и международные туристические прибытия во Вьетнам, посылают позитивный сигнал о восстановлении экономики в целом и рынка потребления в частности.

Данное направление способствует продвижению бизнес-результатов предприятий розничной торговли и потребительских товаров.

Являясь лидером отрасли с постоянными положительными результатами в своем основном розничном потребительском бизнесе, Masan обещает не только выполнить, но и перевыполнить свой план прибыли на 2024 год.

Источник: The Investor

• Рыночная капитализация пивоваренной компании Sabeco, поддерживаемой ThaiBev, за два месяца снизилась на $1 млрд

• Вьетнамский частный перевозчик Bamboo Airways сообщает об убытках в размере $748 млн в 2022 году

• Поле для гольфа Long Thanh получило прибыль в размере 1,2 млн долларов в 2022 году, что на 33% больше

• NovaGroup продаст 7% акций компании Novaland

• Банк NCB продаст свои акции Bamboo Airways по цене $ 0,23