Розничным инвесторам разрешено приобретать корпоративные облигации Вьетнама в рамках частных размещений

Профессиональным розничным инвесторам теперь разрешено приобретать корпоративные облигации во Вьетнаме путем частного размещения при условии, что эмитенты имеют кредитный рейтинг, залог или гарантии оплаты.

Согласно измененному Закону о ценных бумагах, принятому в пятницу Национальным собранием - законодательным органом страны, индивидуальные инвесторы могут участвовать в покупке, торговле и передаче корпоративных облигаций частного размещения.

Однако только "профессиональные инвесторы" - определяемые как лица, обладающие финансовыми возможностями или профессиональными знаниями в области ценных бумаг, будут иметь право работать в этом сегменте рынка.

В частности, эти лица должны либо иметь портфель ценных бумаг на сумму не менее 2 млрд донгов (79 020 долларов), либо иметь налогооблагаемый доход в размере не менее 1 млрд донгов за последний год.

Новый закон ужесточает критерии, касающиеся срока пребывания в статусе инвестора и частоты торговли. Примечательно, что закон предусматривает, что иностранные физические лица и организации также считаются "профессиональными инвесторами".

Ранее правительство предлагало ограничить участие в рынке частных облигаций только институциональными инвесторами, а индивидуальным инвесторам предоставить доступ через инвестиционные фонды. Это предложение было обусловлено тем, что частные облигации, особенно выпущенные компаниями, не имеющими листинга, характеризуются высоким уровнем риска.

Хотя некоторые страны не запрещают индивидуальным профессиональным инвесторам выходить на этот рынок, сделки, как правило, проводятся между профессиональными организациями, такими как фирмы по ценным бумагам, инвестиционные фонды и банки. Розничные инвесторы, как правило, воздерживаются от прямого участия в этом рынке из-за ограничений в управлении рисками и ресурсами.

В то время несколько организаций высказали опасения, что ограничение участия индивидуальных инвесторов может помешать развитию рынка корпоративных облигаций частного размещения, что может привести к стагнации или сбоям в работе рынка.

В ответ на это Министерство финансов заявило, что пересмотренный Закон о ценных бумагах будет уважать инвестиционные права розничных инвесторов, и поэтому не будет предлагать поправок к их праву на участие в этом рынке.

Рынок корпоративных облигаций переживал бурный рост с 2017 по 2021 год, однако с конца 2022 года его темпы значительно замедлились после скандала, связанного с Сайгонским коммерческим банком (SCB) и застройщиком недвижимости Van Thinh Phat Group.

Это событие привело к потере доверия инвесторов, а держатели облигаций потребовали досрочного погашения своих бумаг. В результате многие компании столкнулись с проблемами при выпуске новых облигаций, откладывали выплаты и вели переговоры с держателями облигаций о продлении сроков погашения.

С конца 2023 года наметились признаки восстановления выпуска облигаций компаниями. По данным FiinRatings, кредитно-рейтингового агентства вьетнамской компании Fiingroup, общая стоимость корпоративных облигаций, выпущенных за первые 10 месяцев 2023 года, достигла почти 348 трлн донгов (13,73 млрд долларов), что на 60 % больше, чем в прошлом году.

Однако FiinRatings отмечает, что корпоративные облигации со сроком погашения до конца 2024 года составляют 54,4 трлн донгов (2,15 млрд долларов), причем только в декабре - более 43 трлн донгов. Ожидается, что больше всего пострадают секторы недвижимости и производства.

По оценкам агентства FiinRatings, около 10 трлн донгов (394,5 млн долларов) основного долга по облигациям могут оказаться под угрозой задержки погашения в последние месяцы 2024 года, особенно со стороны нескольких компаний по недвижимости с плохим финансовым положением.

Источник: The Investor

• Samsung инвестировала во Вьетнам почти $18 млрд.

• Иностранные инвестиции во Вьетнам сохраняются на уровне 2020 года

• Количество фондовых инвесторов во Вьетнаме достигло рекордного уровня

• Тайская компания SCG Packaging объявила о планах инвестировать $353 млн для расширения во Вьетнаме

• Южнокорейская компания Amkor Technology вложит $1,6 млрд в завод по производству полупроводников во Вьетнаме