Вьетнам: Застройщиков недвижимости критикуют за чрезмерную зависимость от банковских кредитов

По мнению экспертов, девелоперы финансируют свои проекты нерационально, поскольку более 80 % их средств поступает от краткосрочных банковских кредитов и облигаций.

Стивен Хиггинс, глава отдела рынков капитала во Вьетнаме консалтинговой компании Cushman & Wakefield, считает, что идеальная структура финансирования - это когда на долю собственного капитала приходится 30-40%, банковские кредиты, облигации и краткосрочные и среднесрочные долги на срок от трех до пяти лет - 50% или меньше, а деньги от стратегических инвесторов в недвижимость на срок от пяти до 10 лет - 20-40%.

Но во Вьетнаме считается нормальным, когда на долю собственного капитала приходится менее 20%, а на остальную часть - краткосрочные кредиты от банков и облигации, и почти ничего от долгосрочных инвесторов.

Сложная ситуация, в которой оказались девелоперы в последние два года, показала неустойчивость их структуры капитала и необходимость ее изменения.

По словам экономиста Кан Ван Лыка, в 2023 году на банковские кредиты приходилось 54% средств, используемых застройщиками, за ними следовали облигации (26%), ПИИ (10%) и собственный капитал (10%).

"Слишком большая зависимость от кредитов несет в себе множество рисков не только для бизнеса, но и для банков".

Фам Ань Хой, главный экономист компании по недвижимости Dat Xanh Services, говорит, что в других странах фирмы, занимающиеся недвижимостью, зависят от банков только на 30% при разработке проектов, а не на 50-70%, как во Вьетнаме.

По его словам, из-за такой крайней зависимости, когда банки ужесточают условия кредитования, фирмы, занимающиеся недвижимостью, разоряются.

"В отличие от своих вьетнамских коллег, иностранные застройщики не получают деньги от покупателей до завершения своих проектов. Однако они могут привлекать средства из фондов, занимающихся недвижимостью, а это может составлять более 30%".

По словам Хиггинса, вьетнамским предприятиям следует подумать о диверсификации источников финансирования, обратившись к частным фондам, суверенным фондам, международным финансовым институтам, трастовым фондам инвестиций в недвижимость и хедж-фондам.

По словам Тхуана, ключом к восстановлению экономики является укрепление доверия, особенно на рынке облигаций, и ограничение зависимости от кредитов.

По мнению другого экономиста Ле Суан Нгиа, длительный спад на рынке недвижимости отчасти объясняется острой нехваткой доступного и социального жилья и избытком дорогостоящих объектов.

Застройщикам необходимо сосредоточить свои ресурсы на жилье, которое отвечает потребностям покупателей, поскольку это рынок с очень высоким спросом и денежными потоками и скудным предложением.

Источник: VnExpress