Первый квартал оказался тяжелым для нефтяных и газовых гигантов Вьетнама

Прибыль крупных вьетнамских нефтяных компаний значительно упала в первом квартале на фоне падения мировых цен на нефть.

Прибыль и стоимость акций падают.

После появления признаков восстановления после экономического спада в конце 2024 года вьетнамский рынок нефти и газа снова оступился в первом квартале 2025 года. Новая налоговая политика США, направленная против импорта из торговых партнеров, вызвала опасения по поводу потенциальной рецессии, в то время как продолжающийся российско-украинский конфликт оказал дополнительное давление на мировые рынки. Эти факторы способствовали продолжающемуся спаду в нефтегазовом секторе Вьетнама.

Финансовые показатели вьетнамских энергетических компаний, в том числе Binh Son Refining and Petrochemical JSC (BSR), Petrolimex (PLX) и PetroVietnam Oil Corporation (PVOil), резко упали.

Binh Son Refining and Petrochemical, оператор первого во Вьетнаме нефтеперерабатывающего завода Dung Quat, сообщила о незначительном увеличении выручки по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 31,89 трлн донгов (1,22 млрд) в первом квартале.

Однако маржа валовой прибыли компании резко упала с 4% до 1,1%, а валовая прибыль упала на 70% до 382 млрд донгов (14,72 млн долларов).

Чистая прибыль после налогообложения составила 399 млрд донгов ($15,37 млн), что на 64,3% меньше, чем в 1 квартале 2024 года. Несмотря на падение, компания вернулась к прибыльности после двух кварталов убытков подряд.

В компании отметили, что цены на нефть марки Brent снизились с $79,23 за баррель в январе до $72,6 в марте, в отличие от роста цен за аналогичный период прошлого года. Сужение спреда между затратами на сырье и ценами на нефтепродукты также привело к снижению рентабельности.

Petrolimex, на долю которой приходится более половины розничного топливного рынка Вьетнама, сообщила о выручке в первом квартале в размере 67,86 трлн донгов (2,61 млрд), что на 9,6% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Чистая прибыль после уплаты налогов упала на 81% до 210 млрд донгов ($8,09 млн). Цены на нефть марки West Texas Intermediate (WTI) упали с $77,8 до $67 за баррель в течение квартала, что привело к росту стоимости реализованных товаров и вынудило компанию создать дополнительные резервы на девальвацию запасов.

PVOIL, второй по величине дистрибьютор топлива во Вьетнаме, зафиксировал резкое падение прибыли, снизившись на 89% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил всего 26 млрд донгов ($1 млн). Есть два ключевых фактора, которые способствовали резкому снижению.

Во-первых, падение цен на нефть марки Brent привело к снижению цен на бензин на 7-15% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 5-9% по сравнению со средним показателем по 2024 году. В то время как выручка PVOIL выросла, валовая маржа и валовая прибыль упали.

Во-вторых, финансовые доходы упали на 31% из-за снижения процентных доходов банков и сокращения курсовых разниц. Между тем, расходы увеличились из-за более высоких процентных платежей, курсовых потерь и резервов на амортизацию инвестиций.

Цены на акции на минимумах за весь год

Вслед за этими результатами акции крупных нефтегазовых компаний упали до годовых минимумов. С момента своего дебюта на фондовой бирже Хошимина (HoSE) в начале этого года акции BSR упали на 27% до 16 500 донгов (0,64 доллара США) за акцию, даже достигнув 14 600 донгов (0,56 доллара США), уровня, который в последний раз наблюдался в июне 2023 года.

Нефть снова упала ниже номинальной стоимости до 9 800 донгов (0,38 доллара США) в среду днем, снизившись на 28% с конца февраля.

В то же время акции PLX закрылись на уровне 33 500 донгов (1,29 доллара США), снизившись на 23% за тот же период. И нефть, и PLX сейчас торгуются на самых низких уровнях за год.

Цены на нефть, вероятно, продолжат падать

Согласно отчету Vietcombank Securities, ожидается продолжение падения цен на нефть во втором квартале.

Напряженность в торговле снижает спрос из-за опасений глобальной рецессии. Что касается предложения, ОПЕК+ объявила о неожиданном увеличении добычи на 411 000 баррелей в сутки, начиная с мая, что является более резким ростом, чем ожидалось, с трехмесячным наращиванием.

Кроме того, Саудовская Аравия снизила экспортные цены на азиатские рынки в мае, сигнализируя об агрессивной конкуренции на фоне ослабления спроса.

Нефть марки Brent в настоящее время упала примерно до $61,6 за баррель, что является самым низким показателем с февраля 2021 года и на 23% ниже с начала 2025 года.

Во Вьетнаме цены на бензин в первом квартале корректировались Министерством промышленности и торговли 13 раз – восемь повышений и пять снижений.

В среднем цены на бензин в первом квартале снизились на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, следуя за глобальными ценовыми тенденциями. Vietcombank Securities ожидает, что внутренние цены, которые тесно связаны с мировыми рынками, продолжат снижаться.

Падение цен не только снижает выручку от продажи продукции и себестоимость проданных товаров, но и приводит к увеличению резервов на обесценивание запасов. В первом квартале Petrolimex выделила 334 млрд донгов ($12,86 млн), в то время как BSR выделила на эти цели 381 млрд донгов ($14,68 млн).

Несмотря на спад, Vietcombank Securities прогнозирует, что снижение запасов бензина и временное закрытие нефтеперерабатывающих заводов могут улучшить маржу переработки, известную как крэк-спред (разница между ценами на сырую нефть и готовыми топливными продуктами). Это может помочь повысить прибыльность бензиновых предприятий в ближайшие кварталы.

Источник: The Investor

• Продажи автомобилей во Вьетнаме в январе-апреле снизились на 11% до 82 515 единиц

• Нефтехимический комплекс Long Son стоимостью 5 млрд долларов начнет работу на юге Вьетнама в третьем квартале

• Центральный банк Вьетнама смягчил условия и продал 48% золота, предложенного на шестом аукционе

• Вьетнамский рынок кондотелей неэффективен и пережил свой бум: консультант

• Подразделение Samsung по поставкам продуктов питания открывает новый логистический центр во Вьетнаме