Вьетнамские компании по производству каучука демонстрируют высокую прибыльность, несмотря на почти 20-процентное снижение экспорта сырого каучука.

Вьетнамские компании по производству резины продемонстрировали значительный рост прибыли во втором квартале 2026 года, поскольку высокие отпускные цены компенсировали почти 20-процентное снижение экспорта сырой резины, а рост экспорта резиновых изделий и признаки усиления внутреннего спроса указывают на изменения в структуре продаж отрасли.

Компания Vietnam Rubber Group (HoSE: GVR) сообщила о чистой выручке в размере почти VND7,1 трлн долларов США (270,83 млн долларов США), что почти на 18% больше, чем годом ранее, а чистая прибыль после уплаты налогов составила около VND2,56 трлн долларов США (97,54 млн долларов США), увеличившись почти на 68%.

Аналогично, выручка компаний Dong Phu Rubber JSC (Q2: DPR), Phuoc Hoa Rubber JSC (HoSE: PHR) и Ba Ria Rubber JSC (UPCoM: BRR) выросла в годовом исчислении, а чистая прибыль после уплаты налогов значительно улучшилась. Исключением стала компания Tay Ninh Rubber JSC (HoSE: TRC), где выручка немного снизилась, но прибыль продолжала расти.

Одним из факторов, поддерживающих эти компании, был высокий уровень цен на каучук. По данным Национального статистического управления (НСО), средняя экспортная цена каучука в 2026 году составила около 2068 долларов за тонну, что на 16,8% больше, чем 1771 доллар за аналогичный период прошлого года.

Это также было отмечено компанией GVR в ее финансовой отчетности. Группа заявила, что цены на каучук оставались высокими с конца 2025 года, что способствовало увеличению валовой прибыли от продаж и услуг более чем на 33% в годовом исчислении.

Высокие цены компенсировали снижение объёмов экспорта.

В настоящее время компании, занимающиеся производством каучука, получают доход от целого ряда видов деятельности, включая лесозаготовку, финансовые инвестиции, промышленные парки, ликвидацию каучуковых деревьев и компенсацию за землю. Однако добыча каучука и торговля латексом остаются основными направлениями деятельности для многих фирм.

Только за Q2 компания GVR получила выручку от продажи каучукового латекса в размере около VND5,69 триллиона долларов США (217 миллионов долларов), что составляет примерно 80% от ее консолидированной чистой выручки.

Примечательно, что, несмотря на значительный рост прибыли GVR и многих ее дочерних компаний, объем экспорта вьетнамской резины за рубеж существенно сократился.

Согласно данным Национального статистического управления, Вьетнам экспортировал 251 934 тонны каучука, что на 19,5% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Стоимость экспорта составила около 521 миллиона долларов, что на 6% меньше, чем в прошлом году.

Относительно большой разрыв между снижением объема экспорта и падением его стоимости был в основном обусловлен ценами реализации. Средняя экспортная цена на каучук в Q2 составляла около 2068 долларов за тонну, что почти на 17% выше, чем годом ранее.

За первые шесть месяцев года объем экспорта каучука сократился примерно на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а стоимость экспорта снизилась на 4,6%. При этом средняя экспортная цена выросла почти на 4%.

Таким образом, высокие отпускные цены компенсировали значительную часть снижения объемов экспорта. Положительные результаты деятельности компаний, занимающихся производством каучука, не были обусловлены увеличением объемов продаж сырого каучука во Вьетнаме на международные рынки.

Ещё одно событие заслуживает внимания. В 2015 году экспорт резиновых изделий составил около 439,9 млн долларов, что на 15,5% больше, чем годом ранее. Показатель за первое полугодие достиг около 802,5 млн долларов, увеличившись на 13,4%.

Это привело к явному расхождению: экспорт сырого каучука сократился в объеме, в то время как экспортная стоимость резиновых изделий выросла двузначными темпами.

Противоположные тенденции в экспорте сырого каучука и переработанных каучуковых изделий указывают на то, что в последующих звеньях цепочки создания стоимости каучука наблюдаются тенденции, заслуживающие внимания, а не просто зависимость от объема сырья, продаваемого напрямую за рубеж.

Первые сигналы с внутреннего рынка

Один из наиболее примечательных наборов данных предоставлен компанией Dong Phu Rubber (DPR). Согласно отчету о производстве и деятельности за июнь 2026 года, DPR продала почти 5780 тонн каучука, что эквивалентно 192% от показателя, зафиксированного за тот же период прошлого года.

Из этого объема экспорт составил 1049 тонн, что практически не изменилось и составляет 98,9% от уровня прошлого года. В то же время внутренние продажи превысили 4730 тонн, что эквивалентно 242,6% от показателя за аналогичный период прошлого года.

В результате на внутренние продажи пришлось почти 82% от общего объема продаж DPR в H1, по сравнению с примерно 65% за тот же период 2025 года. Это представляет собой заметное изменение в структуре продаж компании.

Данные GVR предоставляют еще одно указание, хотя они недостаточны для непосредственного отражения структуры выручки или объема продаж компании.

По состоянию на 1 января 2025 года, из общей суммы дебиторской задолженности от двух групп клиентов, закупающих каучуковый латекс для внутреннего и экспортного рынка, на внутренних клиентов приходилось около 40%, а на экспортных клиентов — приблизительно 60%.

К концу июня 2026 года дебиторская задолженность, относящаяся к обеим группам, стала практически равной. Другими словами, примерно за полтора года доля дебиторской задолженности от внутренних покупателей каучукового латекса в общей дебиторской задолженности обеих групп увеличилась.

Источник: The Investor

• Законодатели одобрили план выпуска акций Vietnam Airlines на $870 млн

• Крупная компания по доставке во Вьетнаме Viettel Post запустит двустороннюю платформу трансграничной электронной коммерции

• Viettel запустит логистический парк стоимостью $130 млн на севере Вьетнама в следующем месяце

• Vingroup передает 80% акций дочерней компании по недвижимости иностранным инвесторам

• Вьетнамская компания Vinhomes выполнила рекордный план выкупа акций на 67%